eワラント投資の達人

日経平均底打ち反転の上昇相場を期待していますが、どうもまだまだ難しそうです。9日の上昇は大きな買いがあったようですが、10日は買い手不在で下落。ダウはリバウンドに入りましたが日経はまだ。明日のSQ通過後に現物に買いが入るかが注目になります。
ファンドの解約売りがまだあるようで安心できない、というか実需の買いも「まだいいやろ」って感じの様子見でしょうかね。(^^ゞ

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今日は現物と先物の大きな買いが入り、上昇しました。寄り付き値上がり銘柄189、大引け1265は良い感じでしたね。
とはいえ米国経済リセッションを織り込むにはしばらく時間がかかるかもしれません。一本調子には上がらないでしょう。今日も年金資金などの公的買い観測があり買戻し優勢でしたが明日はまたどうなるかわかりません。慎重にいきましょう。

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書くことがないので、ロイターニュースからの引用↓
今朝の日経にも懸念が書かれていますがこのような仕組みです。
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ノックインを狙った売りとは何か。やや技術的になるが簡単にからくりを説明しよう。投資家が購入するリンク債にはプットの売りが組み込まれている。投資家は高利回りの債券を買ったと錯覚しやすいが、実はプットの売りを購入してクーポンを得ているに過ぎない。逆に運用サイド（証券会社の自己売買部門など）はプットの買いで対応する。このプットの買いポジションを放置すれば運用サイドにとってリスクとなるため、ヘッジの先物買いを入れる。デルタヘッジと呼ばれるこの手法は、株価がバリアから放れていれば少ないヘッジで済むが、バリアに接近するとオプションの発生確率が高まるため、幾何級数的にヘッジ量を増やさなければならないという特徴がある。

　いま市場でかく乱要因とされているのは、日経平均マイナス２０％に設定されたリンク債だ。日経平均が高値圏の１万８０００―１万８３００円で設定されたリンク債のバリアは、１万４４００―１万４６００円となる。日経平均が下がるのに応じて運用サイドはデルタヘッジの先物買いを積み上げる一方でノックインを狙う投機筋は先物の売りを仕掛ける。このせめぎ合いの過程で先物の出来高が膨らむことになる。

　では何故ノックインを狙うのか。バリアに接触した瞬間にオプションが発生し、ヘッジが不要となるからだ。仮にバリア１万４４００円のリンク債なら、日経平均が１万４４００円になった時点で、リンク債を購入した投資家は元本に対して２０％の損失を負う。逆に運用サイドはプットの買いポジションで相応の利益が出る。ヘッジが不要なった大量の先物は成り行きで処分されるため、株価の下げを加速させる要因になる。売り方はノックインに伴うデルタヘッジの先物売りを狙っているわけだ。
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新年早々の大発会は例年の御祝儀相場はなく、崩壊に近い下げでした。機関投資家も持ち越しはしたくないのでデイトレのみだったのでしょう。それにしてもテロのあったパキスタンが大幅上昇で米国も雇用統計待ちで小動きの中、日本はオーバーシュート気味でした。
先物は買い直しの14,560円で指値が入り持ち越し、アドバンテストも5倍買い増しです。他は放置！(^^ゞ
引け前に三菱UFJコールを買って終わりです。今のところアジア圏は波乱なく、今夜のNY次第です。米国政府も何か声明を出すかもしれませんので、いちおうコールのみにしましたが、どうなるでしょうか。

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世界的な政情不安への懸念が浮上したほか、１１月の米耐久財新規受注が予想を下回り、米経済動向に対する不安が高まった、とのことですが情けないですね。
日本市場は、というか日本の機関投資家はテロに対して「負けてたまるか」という気概がないです。今までも欧米はテロが起きたときには市場を持ち直そうと、翌日には上げていました。テロリストたちはテロ行為の前にはどこかの市場で空売りをして資金確保を狙っているのは過去の例でも明らかです。今日のアジア市場でもグロベでも上げていました。隣りのインドでもすぐに戻しています。日本は・・・
だらしないです！恥ずかしい日本の年末、来年はどうなることやらです。(T_T)
（でもグロベはすでに日経15,460円！爆）

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今年は個人投資家が激減した年だったかもしれませんが、来年こそは気持ちいい上昇を見せて欲しいです。基本的に日本の景気は良くもなっていませんが、悪くもなっていないというのが現状。サブプラ問題がどこまで尾を引くかですが、２００４年型の三角持合から上離れの上昇も期待してもいいかも。（少しだけネ！）
小型株相場が来るかどうかで予測できるような気がします。

明日の大納会は毎年のアノマリーで高いかどうか、新年も御祝儀相場があるのか、皆の気持ちよく新しい年を迎えたいという心理ですから期待しましょう。
１月は新興祭りが！というのも期待ね！(^^ゞ

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あまり書くこともないのですが、一言だけ。
ちょっと上げが急すぎるような気がします。閑散を利用して無理やり上げると、調整も急落になりそう。明日の高いところではポジション調整が必要かもしれません。とりあえず15,730円で先物プットを買いましたが、どうなるか・・・
健全な相場でゆっくりと上げてほしいものです！(^^ゞ


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残りはあと三日です。閑散相場を利用して上げるのか下げるのか！個別で見ると電機ハイテクは持ち直してきました。鉄、卸売、海運も底打ちリバウンド。SB、ヤフーも期日売りをこなしてきましたので、ちょっとは期待できるかもしれません。ただし、日経平均は大底を打ったかといえば、そうともいえません。長期トレンドの平均線が下がってきていますので、このまま１５,０００円を底にしてボックス相場が続くのか、底割れして１４,０００円を見に行くのかはまだ不明です。とりあえずのリバウンドは継続という段階でしょう。先物の上昇につられて、はしごをはずされないように気をつけましょう。(^^ゞ

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